促消费有了“路线图” 券商首席经济学家支招稳就业增收入

2026-07-27 · 东方资本

近日，国务院批复并发布《扩大 消费（883434） “十五五”规划》（下称《规划》）。作为 消费（883434） 领域首份国家级专项规划，这一文件的出台进一步明确了 消费（883434） 在经济发展全局中的战略定位。 多家券商的首席经济学家在接受证券时报记者采访时表示，《规划》推动促 消费（883434） 政策由短期刺激向中长期制度建设转变，有助于稳定市场预

近日，国务院批复并发布《扩大 消费（883434） “十五五”规划》（下称《规划》）。作为 消费（883434） 领域首份国家级专项规划，这一文件的出台进一步明确了 消费（883434） 在经济发展全局中的战略定位。

多家券商的首席经济学家在接受证券时报记者采访时表示，《规划》推动促 消费（883434） 政策由短期刺激向中长期制度建设转变，有助于稳定市场预期、释放居民 消费（883434） 潜力，为经济增长动能转换和高质量发展夯实内需基础。

与此同时，首席经济学家们认为，居民就业和收入预期偏弱、预防性储蓄意愿较强、服务 消费（883434） 供给不足等问题仍待破解。下一阶段，扩大 消费（883434） 应以稳就业、增收入为核心抓手，加快完善社会保障体系，优化 消费（883434） 供给，推动居民“有钱 消费（883434） 、敢于 消费（883434） 、愿意 消费（883434） ”。

《规划》的出台，对于当前我国经济发展有着重要的积极意义。

“作为我国 消费（883434） 领域的首份国家级专项五年规划，《规划》的发布具有多重深远、积极的意义，将从战略引领、机制重塑、结构优化等层面，对促进 消费（883434） 和推动经济发展形成系统性、长效性的正向效应。” 兴业证券（601377） 全球首席经济学家王涵对证券时报记者表示。

王涵认为，当前我国经济正处于从投资主导向 消费（883434） 主导转型的关键期，亟须将 消费（883434） 从内需组成部分升级为重要的经济增长引擎。《规划》锚定2030年社会 消费（883434） 品零售总额达到60万亿元左右的量化目标，明确 消费（883434） 在宏观战略中的核心定位，以国家级专项规划形式引领 消费（883434） 驱动导向，为经济增长动能转换提供了清晰框架与制度保障。

“《规划》促进供需两端协同发力，对 消费（883434） 扩容提质与经济高质量发展均有多重正向作用。” 申万宏源（000166） 证券首席经济学家赵伟称，《规划》同步推进制度建设与场景创新，既为 消费（883434） 市场注入持久的增长动力，也为经济发展夯实内需支撑的根基。

中邮证券首席经济学家黄付生也表示，《规划》出台的积极意义，核心在于把促 消费（883434） 从短期托底政策提升为中长期制度安排，从制度层面着力解决 消费（883434） 的后顾之忧，为市场提供了可预期的“路线图”。

扩大居民 消费（883434） ，难以一蹴而就。在几位首席经济学家看来，扩大居民 消费（883434） 当前仍然面临不少难题。

首先，居民收入是颇受关注的问题。王涵坦言，当前经济呈现K型分化，青年就业压力较大， 人工智能（885728） （AI）技术持续冲击白领岗位，居民的预防性储蓄意愿抬升。“居民的财产性收入一定程度上依托于股市，但行情波动明显，财富效应的稳固性有待增强，叠加代际 消费（883434） 需求切换，有 消费（883434） 意愿的年轻人尚需提升收入支撑。”

赵伟也表示，当前居民收入增长预期偏弱，宏观收入增速与微观体感有温差，城镇储户收入信心指数长期在低位徘徊，直接抑制了 消费（883434） 倾向的修复；居民部门“扩表”意愿低迷，储蓄优先用于偿债而非 消费（883434） ；在完善城乡居民养老、失业群体失业保险等方面，社会保障效能仍有增强空间。为此，他建议：“可以加大跨行业职业培训政策扶持，缓解技能错配；加快将灵活就业群体纳入保障体系的进程；规范行业竞争秩序、整治欠薪，恢复企业稳岗扩招的能力。”

黄付生则建议，将收入分配改革摆在更优先的位置，比如完善国有企业工资决定机制、加快推进农村集体经营性建设用地入市等，拓宽财产性收入渠道，让居民的钱袋子更充实。

其次，供需错配是另一个值得关注的问题。王涵认为，城市功能分区造成 消费（883434） 场景集中于大型商场，社区日常 消费（883434） 场景不足；高地租抬高商圈门槛，年轻群体偏好的国潮品牌难以入驻，商业业态连锁复制严重，同质化问题显著。

黄付生则认为，当前居民在文旅、康养、托育等领域的 消费（883434） 意愿并不弱，但受制于行业准入门槛、用地审批和人才培养 周期（883436） 等瓶颈，有效供给仍显不足。

“建议加快服务 消费（883434） 领域的改革，在养老服务、 医疗服务（881175） 、教育培训等领域有序放宽准入。同时，降低社会资本在普惠性服务 消费（883434） 领域的进入成本和运营成本，让市场力量更充分地填补供需缺口。”黄付生表示。

最后，几位首席经济学家还关注到了促 消费（883434） 政策存在的结构性短板。比如，现有补贴多聚焦于实物商品，服务 消费（883434） 补贴落地较难；长假造成 消费（883434） 时段过度集中，本地日常 消费（883434） 拉动力不足等。

针对这些短板，黄付生建议提高补贴政策的精准性，向低收入群体、新生育家庭等边际 消费（883434） 倾向最高的人群定向投放 消费（883434） 券。“可以将 消费（883434） 促进效果纳入地方考核体系，避免政策停在纸面之上。”他说。

赵伟认为，核心抓手是稳就业，关键环节在于通过就业市场基本面修复，系统性地破解收入预期偏弱、居民扩表意愿不足、保障效能有限“三大掣肘”，从根源上释放 消费（883434） 潜力，而非依赖短期的商品补贴政策。

“深层的矛盾源于就业市场出现的结构性问题。在产业转型背景下，技能错配加剧了青年的结构性失业，而传统就业的吸纳行业持续溢出劳动力，虽然灵活就业群体规模可观，但保障仍然缺位，另外行业‘内卷’导致工时拉长，这些都挤压了 消费（883434） 空间。”赵伟说。

黄付生则表示，扩大 消费（883434） 的核心抓手是提高居民人均可支配收入，改善 消费（883434） 预期。

“归根结底，在于让居民‘有钱 消费（883434） 、敢于 消费（883434） 、愿意 消费（883434） ’。”王涵称，要让扩大 消费（883434） 实现更好的效果，在实行短期刺激和补贴之外，还需要建立长期机制，构建系统性政策组合来提升居民收入、稳定未来预期、修复居民资产负债表，并形成高质量供给与 消费（883434） 需求之间的良性循环。首先，要提高居民人均可支配收入，特别是增加中低收入群体的收入，在稳定就业的同时改善收入分配结构，让更多收入流向边际 消费（883434） 倾向更高的居民部门，从根本上增强其 消费（883434） 能力。其次，要稳定居民预期，进一步完善医疗、养老、教育等社会保障体系，减轻居民在养老、医疗、教育等方面的后顾之忧，让居民敢于释放 消费（883434） 需求。最后，要稳定资产价格预期，减轻居民资产负债表压力，避免资产负债表恶化挤占居民 消费（883434） 能力，从而释放 消费（883434） 空间。

“要达成扩大 消费（883434） 的目标，必须跳出短期刺激的路径依赖，转向修复居民长期预期的制度性改革。以就业修复为核心枢纽，同步推进技能培训适配、企业盈利改善、服务 消费（883434） 扩容、保障体系兜底，形成正向循环，避免 消费（883434） 修复昙花一现。”赵伟说。