硬科技企业迎来盈利兑现期

2026-11-06 · 东方资本

作为资本市场“硬科技”的集结地，科创板三季报交出了一份亮眼的成绩单：614家科创板公司前三季度合计实现营业收入1.51万亿元，同比增长41.88%；实现净利润2235.20亿元，同比大增474.56%。 爆发式增长数据的背后，并非单纯的低基数反弹，而是中国硬科技产业历经多年高强度研发投入后，逐步跨越盈亏平衡的“投入期”，迎来了主营业务的盈利兑现。从算力芯片到

作为资本市场“硬科技”的集结地，科创板三季报交出了一份亮眼的成绩单：614家科创板公司前三季度合计实现营业收入1.51万亿元，同比增长41.88%；实现净利润2235.20亿元，同比大增474.56%。

爆发式增长数据的背后，并非单纯的低基数反弹，而是中国硬科技产业历经多年高强度研发投入后，逐步跨越盈亏平衡的“投入期”，迎来了主营业务的盈利兑现。从算力芯片到集成电路全产业链，再到生物医药，科创板正以科技自立自强之“进”，重塑高质量发展的底层逻辑。

科创板三季报最鲜明的特征，在于其极高的“含金量”。前三季度，科创板公司合计扣非后净利润达到1980.59亿元，同比增长674.17%，这一增速显著高于净利润474.56%的整体增速。两者相差约200个百分点，意味着科创板公司的利润增长几乎全部来自主营业务的内生增长，而非一次性损益或政府补贴的粉饰。在产业景气度提升、产品放量、份额扩大与产能利用率提高的共同驱动下，硬科技企业真正实现了从“造得出”向“卖得好”转变。

业绩跨越式增长的背后，是龙头企业的强力牵引。存储器龙头长鑫科技前三季度营业收入达2690.24亿元，同比增长738.51%，归母净利润高达1320.40亿元，而上年同期尚亏损52.80亿元，实现扭亏为盈。这一转折并非短期价格波动的侥幸，而是依托“跳代研发”策略，完成从第一代到第五代工艺平台演进的必然结果，其LPDDR6芯片峰值速率达12800Mbps，核心工艺达到国际先进水平。与此同时，算力芯片环节的寒武纪前三季度营收95.26亿元、归母净利润37.15亿元，第三季度业绩再创新高。龙头企业的盈利拐点，标志着国产硬科技产业逻辑已从“预期驱动”走向“报表兑现”。

板块景气度在第三季度依然未见减退，呈现边际递增态势。614家公司第三季度实现营收5718.23亿元，同比增长44.76%，环比增长6.27%；277家公司第三季度净利润环比增长。中微公司在近期调研中表示，未来几年将通过自主开发与外延并购，覆盖60%以上的集成电路高端设备市场和70%以上的先进封装设备市场。长鑫科技管理层也预计，受AI应用快速发展带来的需求驱动，四季度DRAM供不应求的态势仍将延续，营收将继续保持增长趋势。这些来自产业一线的积极信号，为科创板全年的业绩收官乃至明年的业绩增长奠定了坚实基础。

算力与集成电路作为数字经济时代的“底座”，在科创板三季报中展现了极强的产业链共振效应。除了中芯国际、华虹宏力，科创板集成电路公司前三季度共实现营收5619.08亿元，同比增长138%；实现净利润1810.76亿元，同比增长1474%。分环节看，芯片设计、材料、设备前三季度净利润分别同比增长278%、161%和116%。这表明，“中国芯”的自主可控已从产业链单点的技术攻关，转化为系统性工程能力的跃升，上下游齐头并进的产业生态正在形成。

在算力供给端，国产代表性企业前三季度营收同比增速普遍达到三位数。海光信息、寒武纪、沐曦股份、摩尔线程、燧原科技等企业市场份额不断扩大，其中，沐曦股份、摩尔线程、燧原科技营收增速分别达128.45%、319.15%、331.74%。配套环节同步受益，PCB（印制电路板）领域的生益电子、测试设备领域的联讯仪器净利润分别同比增长71.49%、1975.60%。在上游材料与元器件领域，南亚新材覆铜板产品量价齐升，第三季度净利润同比增长1295.94%；腾景科技光通信光学元器件订单放量，第三季度净利润增幅超60%。从算力芯片到配套硬件，一条自主可控、高效协同的国产算力产业链已初具规模。

头部企业在关键技术领域的突破，进一步巩固了产业的“护城河”。长鑫科技的4F2DRAM架构等先进技术实现突破，全球市场份额首次达到两位数；海光信息等推动国内首套全国产十万卡AI超集群落地投用；中微公司平台化战略全面落地，已开发54种高端设备，截至9月底，累计超过9300个反应台在国内外220余条生产线上实现量产。此外，中科飞测第2000台集成电路质量控制设备正式出机，精智达向国内重点客户交付首台高速测试机。这些设备与材料的自主可控，正在支撑起中国半导体产业的长期安全与发展。

在硬科技制造高歌猛进的同时，科创板生物医药产业也多点开花，迎来了研发投入的集中收获期。前三季度，科创板创新药公司实现营收381.76亿元，同比增长58%；实现净利润95.6亿元，同比增加119.7亿元。荣昌生物、迪哲医药、泽璟制药净利润分别同比增加58.24亿元、42.19亿元和7.32亿元。9家公司营收翻倍增长，12家公司净利润同比增加超过1亿元，创新药的商业化进程正在全面加速。

具有标志性意义的是，科创板创新药企的研发优势正加速转化为全球商业价值。前三季度，科创板创新药企完成9单BD（商务拓展）出海交易，潜在交易总额约120亿美元。其中，百利天恒已触发第二笔里程碑付款，累计到账金额预计达13亿美元。这种从“引进来”到“走出去”的转变，不仅验证了国内创新药企的研发实力，也为企业带来了充沛的现金流，反哺后续管线的研发。

创新成果密集涌现，离不开政策的支持与资本市场的包容。前三季度，沪市创新药企业推动15款1类新药获批上市；在出海方面，荣昌生物等一批创新药企完成12项海外授权，潜在交易总金额超300亿美元。从基础研究到临床转化，再到商业化落地与全球化出海，科创板生物医药企业正走通一条高投入、高回报的良性循环之路。随着更多创新产品进入收获期，生物医药板块有望成为继集成电路之后，科创板又一重要的利润增长极。